朋友送给老头儿杰佩托一块会说话的木头，他精心雕刻成一个木偶，认作儿子，起名匹诺曹。

匹诺曹背着爸爸用外套换来的课本去上学，路过木偶剧院，被悠扬的音乐声吸引，于是卖掉课本，买了一张门票。

一群木偶把匹诺曹拥上舞台，秩序大乱。剧院经理大怒，准备把匹诺曹烧掉，后来得知了他的身世，便放了他，还给了他五个金币。

回家的路上，匹诺曹遇到一只瘸狐狸和一只瞎猫，说只要把金币种到傻瓜城的奇迹宝地里，就能长出一棵挂满金币的大树。

匹诺曹相信了，和他们一起前往傻瓜城。途中，狐狸和猫假扮成强盗，想抢走金币，但没有得逞，把匹诺曹吊在了树上。

一个蓝头发仙女救了匹诺曹。回家途中，他又遇到了狐狸和猫，禁不住花言巧语的诱惑，再次跟随他们前往傻瓜城，种下了金币。

第二天，匹诺曹兴冲冲地去奇迹宝地查看，没发现任何变化。一只鹦鹉告诉匹诺曹，金币早就被狐狸和猫挖走了。

匹诺曹伤心地来到海边，发现爸爸正驾着一条小船与海浪搏斗。他奋不顾身地跳进海里，但由于风浪太大，爸爸还是不见了。

被海浪冲上岸的匹诺曹再次遇见蓝头发仙女，恳求她将自己变成人。仙女说只要做个好孩子，就一定能变人。匹诺曹决心痛改前非。

匹诺曹禁不住同学小灯芯的诱惑，和他一起来到“玩儿国”。这里既不用上学也不用工作，匹诺曹开心极了。

匹诺曹发现自己长出了一对驴耳朵。土拨鼠说，不爱学习的懒孩子最后都会变成蠢驴。话音刚落，匹诺曹真的变成了一头小毛驴。

变成驴子的匹诺曹被卖到马戏班，饱受虐待，还摔伤了腿，又被卖给了鼓匠。匹诺曹不想被做成一面鼓，只身跳入大海。

匹诺曹又变成了木偶，被一条鲨鱼吞入腹中。一条金枪鱼告诉他，说这里还有一个和他们一样等待被消化的可怜人。

匹诺曹发现可怜人正是自己的爸爸，他勇敢地带着爸爸穿过渔腹，爬过喉咙，趁鲨鱼睡觉的时候逃脱。

匹诺曹从此刻苦学习，勤奋劳动，最后成了一个好孩子，和爸爸过上了幸福的生活。